核心结论
美国年总统大选正式迈入最后八天的倒计时。西部宏观预测拜登会赢得总统大选。如果拜登成功当选，我们判断他上台之后将会组建美国历史上最多元化的内阁以兑现竞选承诺。需要注意的是我们也给予特朗普20%的翻盘概率，但目前来看留给特朗普的追赶时间并不多。
如果拜登当选美国总统，中美关系可能在特朗普*府的基础上大幅改善。目前市场的预期是特朗普和拜登无论谁上台对中美关系的影响都一样。但我们认为市场预期过于悲观。拜登的对华态度是中美竞争与利益共存。特朗普与共和*一度将中国视作敌人，而拜登与民主*认为中国是竞争对手而不是敌人。拜登上任后，虽然竞争会继续存在，但中美可能在经贸和科技领域大幅缓和，而且美国会与中国在一些方面进行合作，包括气候、朝核等问题。
拜登与民主*目前的对华态度具体体现在四个方面。1）贸易：拜登反对关税战，认为中美 对美国国内经济也会造成伤害。拜登曾在今年8月的采访中明确说过会考虑取消特朗普*府对中国的关税。2）科技：拜登会加大在人工智能，量子计算以及5G通讯上的投资，从而应对中国在这些领域日益增加的影响力。从目前的情况来看，我们判断拜登在科技领域不会采取特朗普*府那样无理干涉手段。拜登会更加注重美国的形象，尊重国际规则和框架。3）*治外交：特朗普及共和*把中国视为敌人，意图掀起新冷战，使中美脱钩。民主*无意推动新冷战。但也需要注意民主**府可能在某些意识形态议题上更激进一些。4）中美合作：一是共同推动实现朝鲜的无核化，二是在气候问题上合作，包括在“一带一路”建设中减少碳排放。
总的来说，如果拜登上台，中美关系可能在贸易和科技领域得到非常大的改善。中美关系将会呈现出“竞争继续，对抗减少”。1）中国：预计会在气候、朝核、扩大开放等问题上与美国合作，包括考虑加入CPTPP。2）美国：科技方面，我们认为拜登*府有可能会对中国企业松绑，取消某些现有的限制措施，从而获得与中国在知识产权、网络安全等其他领域的谈判筹码。我们看好华为的芯片供应在拜登*府任内得到松绑，我们推荐提前布局华为产业链的公司，这可能是最好的“拜登交易”，而且市场目前对于这一点几乎完全没有预期。关税方面，拜登上台后有可能会取消或者降低特朗普时期加征的对华关税，大幅改善中美在经贸关税领域的紧张关系。在这个方向，我们推荐投资在中美 中受损比较大的公司，因为中美贸易的缓和对于这些公司来说会是明显的利好。
风险提示：总统大选结果的不确定性，中美关系的不确定性。
目录
1.年美国总统大选拜登胜出概率较大
2.拜登小传
2.1个人经历
2.2从*经历
2.3过往从*主要经验与*策
（1）参议院早期经历
（2）参议院司法委员会
（3）参议院对外关系委员会
2.4拜登的*见特点
2.5拜登与特朗普对比
3.拜登胜选后内阁职位的预判
3.1民主*副总统候选人——卡玛拉·哈里斯（KamalaHarris）
3.2内阁的四巨头BigFour——国务卿、财*部长、国防部长、司法部长
（1）国务卿
（2）财*部长
（3）国防部长
（4）司法部长
3.3内阁的其他职位
3.4白宫职位
3.5美国驻华大使与贸易代表
（1）美国驻华大使
（2）贸易代表
4.对华*策
4.1对华态度
4.2如果拜登上台，中美双方的博弈筹码
正文
1.年美国总统大选拜登胜出概率较大
北京时间年10月26日，美国年总统大选正式迈入最后八天的倒计时。对于大选结果，西部宏观预测拜登会赢得总统大选。如果拜登成功赢得年美国大选，当选总统，那么在他上台之后，我们判断他将会组建美国历史上最多元化的内阁以兑现竞选承诺。需要注意的是，我们也给予特朗普20%的翻盘概率，但目前来看留给特朗普的追赶时间并不多了。
拜登与特朗普支持率差距高达8%。RealClearPolitics民调显示，截至10月25日，特朗普支持率42.8%，拜登支持率50.8%，特朗普落后拜登8个百分点，支持率差距比第三轮总统辩论之前的10月22日扩大了0.1个百分点。此外，我们发现，特朗普的支持率和美国疫情的严重程度相关性很高。美国单日新增确诊病例越多，特朗普的支持率越低，最近一周疫情变化对支持率的影响有所减弱。
另外，在6个重要的摇摆州（威斯康星州，密歇根州，宾夕法尼亚州，北卡罗莱纳州，佛罗里达州和亚利桑那州），特朗普的平均支持率为45.5%，拜登的平均支持率为49.3%，拜登与特朗普支持率的差距为3.8%。分摇摆州来看，拜登在密歇根州、威斯康星州、宾夕法尼亚州领先程度较高，均高于4个百分点，在佛罗里达州、北卡罗来纳州领先幅度较低，但也在1个百分点以上。
目前特朗普在PredictIt的胜率为42%，拜登胜率为64%，二人差距为22%。需要说明的是，两个概率相加略大于%，因为和PredictIt的报价和交割机制有关。
据FiveThirtyEight，特朗普、拜登支持率差距已处于年以来各届大选候选人差距的高位。年希拉里在投票日前16天的支持率领先特朗普6.9个百分点，今年同期拜登领先特朗普10.7个百分点，与克林顿年以及老布什年的支持率领先程度相同，仅低于里根年17.1%以及克林顿年14.4%的领先幅度。
2.拜登小传
过去，人们对拜登的印象多是奥巴马总统的副手，对其了解并不多。但现在78岁高龄的拜登作为总统候选人走到了美国选民的面前。拜登从*四十多年，漫长的参议院生涯塑造了拜登的*策立场和行事风格，具有极强的原则性但也紧跟时代变化，善于变通，多年来保持中间派立场。
展望拜登未来的*策走向，我们认为：1）总体的*策思路可能会和-年时期的奥巴马*府相似，当时担任副总统的拜登被奥巴马委以重任，既负责了金融危机经济刺激法案，又承担了国际外交。2）拜登在对外关系的主张符合国际自由主义框架，崇尚多边主义，强调利用美国的盟友体系来维持世界的秩序。3）非常重视气候问题，推广清洁能源的发展。4）上任之后会非常重视美国的防疫问题和经济复苏。
2.1个人经历
拜登的全名为小约瑟夫·罗宾内特·拜登（JosephRobinetteBiden,Jr），通常被称为乔·拜登（JoeBiden），他于年11月出生于美国宾夕法尼亚州一个中产阶级家庭，十岁时随家人搬到特拉华州克莱蒙特。年从特拉华大学以历史学与*治学双学位毕业后被雪城大学法学院录取修习法律博士。拜登曾在自传中写道，儿时家中长辈经常讨论国际国内*治，而他迫不及待地想参与其中，这为他从*埋下伏笔。年从雪城大学毕业后，拜登一边从事律师工作，一边以民主*员身份活跃在特拉华州*界。年，他当选特拉华州联邦参议员，成为美国历史上最年轻的参议员之一。
拜登的人生有过不少挫折。小时候，他因口吃受到同学嘲笑，最终靠对着镜子背诵叶芝的长诗克服了语言障碍。在他首次当选参议员的几周后，妻子和小女儿就在一次车祸中丧生，两个儿子也严重受伤，他在同事和朋友的劝说下才最终决定到参议院上任。年，儿子博·拜登因脑癌去世，他再次遭受沉重打击，也因此放弃参加年的总统竞选。
2.2从*经历
年，拜登于特拉华州威尔明顿进入法律界，并很快入选纽卡斯尔县县议会。年，拜登当选国会参议院议员，并于年1月3日正式上任，时年30岁，是美国历史上排名第六的最年轻的参议员。在年、年、年、年和年的竞选中拜登均取得连任且支持率通常高于60%。他是特拉华州在任时间最长的美国参议员。
拜登在参议院任职期间，曾担任外交关系委员会主席多年，期间出台了多项外交*策：如主张与苏联限制战略武器、促进巴尔干地区的和平与稳定、将北约扩大到包括前苏维埃国家和反对第一次海湾战争。除了外交*策之外，拜登还率先支持更严格的犯罪法。年，拜登通过了《暴力犯罪控制及执法法》，增加了10万名警官，同时加大了对许多犯罪的刑罚力度。
年，拜登被誉为华盛顿最杰出的民主*议员之一，并决定竞选美国总统。然而，年拜登因被揭发抄袭英国工*时任*魁金诺克的演说而被迫退选。同年2月，忍受了长期颈痛的拜登被检测出两个脑动脉瘤，手术后经历了七个月的恢复期，随后拜登重返参议院。
拜登在首次总统竞选失败20年后的年，再次决定竞选美国总统。年1月4日，拜登宣布退出总统竞选。年8月27日，拜登在科罗拉多州丹佛举行的民主*全国代表大会上正式被奥巴马选择成为副总统候选人。最终在年1月20日，奥巴马成功当选美国第44任总统，而拜登则成为第47任副总统。尽管拜登主要担任总统的幕后顾问，但他在制定有关伊拉克和阿富汗的联邦*策方面发挥了积极的作用。
拜登在年和奥巴马顺利实现连任，随后展示了副总统的影响力。他在达成两*关于增加税收和削减支出以避免财*悬崖危机的协议中发挥了作用。经过数月的艰苦谈判，在迫在眉睫的截止日期之前，拜登与参议院少数*领袖米奇·麦康奈尔达成交易：年1月1日，财*悬崖法案在参议院获得通过，众议院当天晚些时候也批准了该法案。与此同时，拜登在全国枪支管制辩论中也成为领导人物，并于年1月向奥巴马总统提交了减少全国枪支暴力的解决方案。年1月，拜登在卸任美国副总统前夕获奥巴马总统颁授国民最高荣誉的总统自由勋章。
年5月拜登的大儿子因脑癌去世，拜登因丧子之痛放弃参加年的总统竞选。但是年11月14日，他的新作《答应我，父亲：充满希望、艰辛和使命感的一年》正式发行，也是他对命运的宣战，他还没有放弃，通过这个表达对儿子的思念，也开启了他的战斗，踏上了为期两个月的全美巡回宣传之旅。年4月25日，拜登宣布参选美国总统。年8月18日，美国民主*全国代表大会正式提名其为民主*总统候选人。
2.3过往从*主要经验与*策
（1）参议院早期经历
早期，拜登在公民权利、老年人和医疗保健方面倡导自由民主，在司法犯罪方面态度强硬。
年，拜登正式在参议院开始工作。在任职的前几年，拜登专注于消费者保护和环境议题，并呼吁加强*府的问责制度。
年，拜登成为美国参议院司法委员的少数*成员。年，他参与支持《全面犯罪控制法案》（ComprehensiveCrimeControlAct）的通过。年作为司法委员会主席一手推动《暴力犯罪控制与执法机构法案》（ViolentCrimeControlandLawEnforcementAct）。当时美国社会倾向于推动严刑峻法，因此拜登当时在司法问题的强硬立场使得他在年第一次参加总统竞选时得到了很多支持。但是随着时间的流逝，《全面犯罪控制法案》对犯罪的严格条款（tough-on-crime）逐渐引起了争议。现在社会开始反思和研究严刑峻法对社会带来的负面影响，因此在这次民主*初选中，拜登因为自己当年在司法问题上的主张受到了民主*内改革派的抨击。所以拜登的态度也完全改变，在年对于他在80年代立法中的角色称为“大错误”，并且支持当前刑法改革的大趋势。
年，拜登投票赞成美国法典第10条第款，这是一项更广泛的联邦强制性*策的一部分，该*策认为同性恋与*事生活不相容，从而禁止同性恋美国人在美国武装部队中服役。克林顿总统随后发布法令对法律进行了修改，该法令为服务人员提供了在回答同性恋倾向时可以选择保密。但在年，拜登成为了同性婚姻支持者，在洛杉矶的人权运动中首次发表同性恋婚姻演讲，到年一直为争取LGBT平等而活跃。
年，拜登投票通过了《婚姻保护法》（美国法典第1条第7款），该法禁止联邦*府承认任何同性婚姻，禁止此类婚姻中的个人受到联邦法律的平等保护，各州都需要遵守。年《婚姻保护法》的第3章在美利坚合众国诉温莎案中被裁定违宪，并被部分驳回。奥巴马*府没有为法律辩护，并向温莎表示祝贺。年，在Obergefellv.Hodges诉讼案中，《婚姻保护法》被裁定为违宪。
关于外交*策，在参议院的前十年，拜登主要
