来源
洋哥杂记（ID：yanggzaji）
原标题
融资租赁的“本源”是什么？
近年来，融资租赁行业陆续发生项目雷、资产荒、公司“空壳”、“失联”等现象，加之监管合一、属地管理等*策要求，使得“回归本源”成为业内的高频词汇。融资租赁的本源究竟是什么？洋哥跟大家摆一摆龙门阵。
百度百科上说本源是“根源”、“起源”。
太史公云：“述往事，而知来者。”
让我们回到过去，看一看融资租赁的根源和起源吧。
过去01先看美国融资租赁业起源于美国。
宏观的大环境是二次世界大战后，国土远离主战场的美国，工业化生产出现了明显的产能过剩；可是曾经的世界中心——欧洲却成为了战争废墟，一片狼藉。
虽然美国的工业品和消费品没有了竞争对手，但是有效的市场需求也出现了不足。于是，美国发动了马歇尔计划，将美元和产品输往全球，而拿了美元，除了重振工业，就得购买美国的各种商品。就这样，欧洲乃至全球经济在美援的加持下渐渐复苏。
微观的小环境则是租赁人耳熟能详的故事。
生产厂家为了推销商品，发明了赊销、分期付款等促销方式。为了避免资金回收风险，一些聪明的商家比照传统租赁的方式将所销售商品的所有权和使用权分离，商家保留所有权，买方享有使用权，并以分期支付“租金”的方式，向商家“赎买”商品所有权。这种业务方式被称作“融资租赁”。年，美国租赁公司成立，开创了现代融资租赁业的先河。
因此，融资租赁业从诞生之日即带有促销的基因。
02再看国内我国的融资租赁则不同。
我国的融资租赁业发端于改革开放之初。时任中国国际信托投资公司董事长的荣毅仁先生提出创办国际租赁业务，以开辟利用外资的新渠道。年，中国国际信托投资公司与北京机电设备公司、日本东方租赁株式会社合资创立了我国第一家融资租赁公司——中国东方租赁公司，融资租赁作为一种新的业务模式正式被引入我国。
可见，融资租赁最初引入我国是肩负着引进外资的重大任务的，天生带有融资的基因。
现在融资租赁行业最大的现状是什么？
答案是：“售后回租占比高，融资属性突显。”
两大业务品类中，售后回租占比远高于直接租赁占比。两者的比例到底是多少，洋哥从公开渠道没有查询到。为此，特地咨询了业内大咖，大咖的答复是“两者比例基本靠推测”，个人推测“二者占比基本是9：1”。也就是说，行业6.7万亿存量资产中，售后回租占比约6万亿。售后回租是什么，那可是盘活存量资产的大杀器，妥妥的融资方式！
售后回租占比高的原因有很多。对租赁公司来讲，售后回租操作便捷，不涉及租赁物的实际交付风险，税费没那么复杂，合同也比直接租赁少一个。对承租人来说，可以盘活资产，直接获得一笔流动资金。售后回租对交易双方都很有吸引力，以至于一些直接租赁项目因此特意被调整成售后回租模式。除此以外，当然也有税收制度、经济发展周期和经济结构的深层次原因了。
结论是，融资是当下融资租赁行业最大的现实。
将来说到这，我们已经基本捋清了融资租赁的过往和当下。
融资租赁在美国的“本源”是促销，或者说是设备租赁吧。
融资租赁在国内的“本源”和现状一直就是融资，只不过前期侧重于引进外资。
融资租赁行业的将来又将如何？是回归美国式“本源”做促销或者设备租赁，还是正视国内式的“本源”和现实继续做融资？
?路径一：回到“本源”做促销，做设备租赁
美国式“本源”的环境与国内不同，大致有两点：
▲一曰：税收优惠
美国现代融资租赁的一个显著特点就是税收优惠。
年，美国出台了新税法，允许固定资产所有人加速折旧。而很多大型设备的使用人却没有足够的利润享受这项*策，这为现代租赁公司的兴起创造了条件。厂商背景的租赁公司因产品促销需要迅速发展起来。
年，美国租赁业迎来了重要的*策支持：投资税收抵免，即设备所有者可获得设备价款7%的税收抵免。这项*策使得出租人可以以较低的租金水平向客户出租设备，融资成本大大优于银行贷款的成本。[1]
▲二曰：残值收益
美国融资租赁公司的三种主要收益（佣金、利差和设备的残值处理）中，佣金、利差收入较少，残值处理才是收益的主要来源。因此对美国的融资租赁公司来说，融资租赁设备的选择和残值处理的专业性非常重要。[2]
上述两点的重要性毋庸置疑，恰恰是国内融资租赁业欠缺的。
做了这么多年融资租赁还真没见过加速折旧的租赁项目，更别提融资租赁公司因为税收抵扣，可以向客户报出比银行等金融机构更有优势的市场报价了！
国内的法律环境也不支持残值处理获利。租赁物残值如果能够覆盖租金收益，多余的部分归承租人所有，租赁公司就别想了。
?路径二：回到“本源”引进外资
这是国家一直鼓励的事情，更是近期进一步扩大开放的重点。
问题是，行业存量中的外资是个什么情形，大家心中有数，但是不管如何，*策已经指明了方向，总要有人去做的。呶，八月末的外储上升了不是！
结论融资租赁公司作为市场主体，是否回归“本源”，回归哪个“本源”是自身的判断和选择。“本源”是什么很重要，“本源”为什么同样重要。如此，才能目标明确，有的放矢。
[1]